环保板块前三季度整体向上 细分领域表现亮眼
2021-12-20 10:59:03
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, 环保行业整体业绩向好：环保板块2017前三季度整体营业收入为1325.6亿，同比增长29.5%，增速提升1.5pct，实现归母净利润173.7亿，同比增加25.5%，增速提升8.0pct，环保板块整体业绩仍维持向上趋势，且盈利能力持续提升，显示环保行业高景气度。分行业看，因2017 年水治理项目释放加速，水治理板块整体仍维持较高增速，受益环保督查及京津冀地区大气攻坚治理行动影响，大气治理板块整体营业收入有所提升。环保行业整体毛利率为29.5%，同比减少1.3pct，整体毛利率水平略有下滑或与行业竞争加剧有关，环保板块整体现金流状况下滑，回款能力略有提升。
, 环保子版块：1)水治理：业绩靓丽，景气度延续。水治理板块2017Q3整体归母净利润为25.1亿，同比增长56.2%，受益PPP模式推进+项目落地数增加，水治理公司收入均实现正向增长，公司盈利能力凸出，强者恒强趋势明显。
, 2)大气治理：两级分化明显，公司优势突出。新一轮大气治理周期开启，板块整体景气度回升，大气治理公司盈利能力两极分化明显，剔除科融环境及三维丝后，大气治理板块实际归母净利润增速为11.9%，同比增加14.1pct。
, 3)固废治理：业绩稳中有升，再生资源表现亮眼。固废治理板块2017Q3归母净利润为40.6亿，同比增长20.7%，板块景气度持续，以再生资源为主业的公司业绩涨幅居前。
, 4)环境监测：公司业绩占比提升。监测板块2017Q3 归母净利润为11.3 亿，同比增长31.2%，公司盈峰环境、聚光科技归母净利润总额占板块整体归母净利润比重为50.4%，同比增加2.3pct ，公司业绩占比持续提升。
, 5)节能环保：高增长趋势已过，整体业绩增长放缓。节能环保板块整体归母净利润为33.7 亿，同比增长44.7%，净利润增速同比减少42.0pct，节能环保板块中仅一半公司业绩保持正向增长，整体业绩增长放缓。
, 投资建议：生态环保已经被提到至新的高度，并且近一年的环境体制改革卓有成效，未来环保督查将推动环保需求迅速的释放，继续看好大气治理、监测、生态治理板块。建议把握以下四条主线：1. 布局工业大气环保的龙净环保、雪浪环境；2、煤改气标的：迪森股份；3、监测聚光科技、盈峰环境；4、上海洗霸、上海环境等次新股。
, 风险提示：政策推广不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期
, 原标题：环保行业三季报总结：业绩靓丽 看好工业环保机遇
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